2016年是特別關(guān)鍵的一年。中華民族的偉大復(fù)興能否在2020年實(shí)現(xiàn)第一個(gè)目標(biāo)——全面建成小康社會(huì)，就要看2016年這個(gè)頭開得怎么樣。所以，李克強(qiáng)總理的2016年政府工作報(bào)告顯得尤其重要。

　　其中，涉及金融改革方面的內(nèi)容又尤其值得深思，也被各界廣泛關(guān)注著。《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》從2016年政府工作報(bào)告中今年要重點(diǎn)做好的八個(gè)方面工作，為大家解讀金融改革的方向。

　　重點(diǎn)工作第一條提出，穩(wěn)定和完善宏觀經(jīng)濟(jì)政策，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。并預(yù)計(jì)，今年廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)13%左右，社會(huì)融資規(guī)模余額增長(zhǎng)13%左右。同時(shí)還提出，“宏觀調(diào)控還有創(chuàng)新手段和政策儲(chǔ)備”，“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，“深化利率市場(chǎng)化改革。繼續(xù)完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制�！�

　　隨后，多名接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士均表示，2016年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)設(shè)定大致符合預(yù)期。政策方面，財(cái)政政策將進(jìn)一步發(fā)力，貨幣政策以靈活適度為主，增強(qiáng)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力依賴于供給側(cè)改革的進(jìn)程，這套政策組合是破解當(dāng)前低增長(zhǎng)、低利率、低通脹環(huán)境的最優(yōu)組合。

　　從“松緊適度”到“靈活適度”

　　今年政府工作報(bào)告對(duì)貨幣政策的表述有新意。工作報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。相對(duì)于此前的“松緊適度”，“靈活適度”是個(gè)新提法。

　　如何理解“靈活適度”?“經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，政策轉(zhuǎn)向防風(fēng)險(xiǎn)，而防風(fēng)險(xiǎn)的核心需要企業(yè)增收和維系企業(yè)流動(dòng)性周轉(zhuǎn)�！泵裆�證券固收研究組負(fù)責(zé)人李奇霖對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者解讀稱，在匯率和通脹掣肘背景下，2016年貨幣政策在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上將更加“靈活適度”。央行先后推出了SLO、SLF、MLF、PSL等創(chuàng)新貨幣政策工具，以及定向降準(zhǔn)、定向再貸款(支農(nóng)再貸款和支小再貸款等)等結(jié)構(gòu)性利率工具，有助于繞開貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制帶來的資金配置扭曲，提高貨幣政策效率，平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，價(jià)格調(diào)控和數(shù)量調(diào)控共同發(fā)力，增加政策靈活性和彈性。

　　此外，工作報(bào)告指出，今年廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)13%左右，同時(shí)預(yù)期社會(huì)融資規(guī)模余額增長(zhǎng)13%左右。這也是首次明確給出了社會(huì)融資余額增速13%的數(shù)量目標(biāo)。

　　“2016年M2增速目標(biāo)13%左右，較去年提高1個(gè)百分點(diǎn)，CPI漲幅目標(biāo)為3%左右�！闭猩蹄y行(15.700, -0.27, -1.69%)總行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮表示，今年統(tǒng)籌運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、利率、存準(zhǔn)率、再貸款率等工具，保持流動(dòng)性合理充裕，這顯示貨幣政策將是穩(wěn)健略偏寬松的，寬貨幣仍會(huì)向前推進(jìn)，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)至少3次，降息1~2次，并且在降準(zhǔn)的同時(shí)有可能加大再貸款規(guī)模來增加基礎(chǔ)貨幣的投放，而將公開市場(chǎng)操作提至第一位表述，顯示進(jìn)一步加強(qiáng)利率走廊建設(shè)，推動(dòng)貨幣政策由數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變的意圖明顯。

　　首提金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋

　　政府工作報(bào)告指出，深化金融體制改革。加快改革完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋。

　　不久前，央行行長(zhǎng)周小川曾對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說：“我國(guó)的金融監(jiān)管體制在危機(jī)中也有一些不令人滿意的表現(xiàn)，特別是2015年中國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)的一些動(dòng)蕩也促使我們反思金融監(jiān)管體制需要做出調(diào)整。目前此問題還處在研究階段。其中一個(gè)因素是要考慮新的監(jiān)管體制是否有利于宏觀審慎政策體系的有效運(yùn)行和政策框架的執(zhí)行。當(dāng)然，除此以外，還應(yīng)考慮其他一些因素。”

　　金融監(jiān)管體制改革引發(fā)關(guān)注，幾位委員也紛紛發(fā)表看法。來自中國(guó)電子網(wǎng)的引述稱，全國(guó)政協(xié)委員、央行副行長(zhǎng)、外管局局長(zhǎng)潘功勝表示，目前人民幣匯率基本穩(wěn)定，外匯管制不符合中國(guó)目前對(duì)外開放的戰(zhàn)略。潘功勝表示，設(shè)立“超級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)”只是其中一個(gè)方案，還存在其他方案，相關(guān)部門仍在研究之中。

　　全國(guó)政協(xié)委員，中國(guó)人保黨委書記、董事長(zhǎng)吳焰為今年“兩會(huì)”準(zhǔn)備的提案中建議，以提高統(tǒng)籌監(jiān)管能力和全面風(fēng)險(xiǎn)管控能力為方向，以“一行(央行)一委(綜合金融監(jiān)管委員會(huì))”的模式，加快構(gòu)建有中國(guó)特色綜合金融運(yùn)行和監(jiān)管體系。

　　首次將資本市場(chǎng)改革和“法治化”并列

　　興業(yè)銀行(15.230, -0.16, -1.04%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，在資本市場(chǎng)的提法上，政府工作報(bào)告也具有跨時(shí)代的進(jìn)步意義：“推進(jìn)股票、債券市場(chǎng)改革和法治化建設(shè)，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，提高直接融資比重�！笔状螌⒏母锖汀胺ㄖ位�”并列，而不是像過去那樣，單純直接與“提高直接融資比重”相掛鉤。這意味著下一階段市場(chǎng)發(fā)展的優(yōu)先考慮，已從關(guān)注籌資人的利益而轉(zhuǎn)到了對(duì)投資人的利益保護(hù)上。由此將奠定資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的基礎(chǔ)，最終實(shí)現(xiàn)“提高直接融資比重”的目標(biāo)。

　　政府工作報(bào)告還指出，深化利率市場(chǎng)化改革。繼續(xù)完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

　　劉東亮認(rèn)為，“匯率政策，完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平基本穩(wěn)定”，這一表述沒有新提法，顯示維穩(wěn)仍是政策應(yīng)有之義，開弓沒有回頭箭，CFETS(中國(guó)外匯交易中心)指數(shù)推出后，市場(chǎng)化機(jī)制對(duì)匯率定價(jià)的影響已經(jīng)不能忽視。

　　針對(duì)今年的利率市場(chǎng)化重點(diǎn)，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱在3月6日下午全國(guó)政協(xié)舉行的記者會(huì)上表示，當(dāng)前利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)是要健全利率傳導(dǎo)機(jī)制和中央銀行調(diào)控市場(chǎng)利率的有效性。

　　易綱稱，一要健全和完善央行的政策利率體系，這樣就能夠加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)利率的引導(dǎo)。二要逐步地做好央行控制短期利率向中長(zhǎng)期傳導(dǎo)的機(jī)制，這個(gè)機(jī)制需要市場(chǎng)的建設(shè)，也需要金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)能力。三要完善利率市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的機(jī)制。四要在利率市場(chǎng)化的新階段，通過宏觀審慎的評(píng)估機(jī)制來激勵(lì)和約束市場(chǎng)定價(jià)行為。